محمود محيي الدين: رفع الفائدة الأمريكية لن يكبح التضخم الناتج عن الحرب
قال محمود محيي الدين، المبعوث الخاص للأمم المتحدة لتمويل التنمية، إن تثبيت أسعار الفائدة قصيرة الأجل في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كان متوقعًا من الأسواق، التي تتوقع رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية خلال اجتماع 9 ديسمبر المقبل.
وأوضح محيي الدين تدوينة نشرها عبر مدونته على منصة "Substack"، أن فاعلية رفع أسعار الفائدة في مواجهة التضخم تظهر بصورة أساسية في الحد من الضغوط الناتجة عن زيادة الطلب، لكن هذه الفاعلية تتراجع في ظل الأوضاع الحالية، مع ارتباط التضخم بصورة رئيسية بارتفاع أسعار الطاقة نتيجة الحرب، وليس بزيادة الطلب.
وأضاف أن تقييم أوضاع سوق العمل من خلال استقرار معدل البطالة عند مستواه الطبيعي فقط قد يغفل ضعف تدفق العمالة الجديدة إلى سوق العمل، وهو ما يستدعي النظر إلى مؤشرات أخرى لفهم حقيقة التطورات في هذا القطاع.
وأشار محيي الدين إلى أن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة يترتب عليه زيادة تكلفة التمويل والاقتراض على الدول النامية والأسواق الناشئة، ما يفاقم الأعباء المالية التي تتحملها هذه الدول.
ولفت إلى أن هذه الدول تواجه أيضًا تكلفة إضافية نتيجة الانطباعات غير المبررة بشأن مخاطر عدم السداد، والتي تُضاف إلى المخاطر الفعلية المدعومة بالأدلة، بما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض بصورة تتجاوز مستويات المخاطر الحقيقية في بعض الحالات.
وشدد محيي الدين على أهمية توضيح المسؤولين في الدول النامية حقيقة الأوضاع المالية والاقتصادية لبلدانهم، بما يسهم في الحد من المبالغة في تقدير المخاطر وتقليص هوامش التكلفة الإضافية التي يتحملونها عند الاقتراض.
وأوضح أن السيطرة على الاستدانة تظل أولوية، داعيًا إلى اتخاذ جميع السبل الممكنة للحد من تراكم الديون وأعباء التمويل.
